作者：本报记者 陈晨《光明日报》（ 2020年06月19日 10版）

备受关注的抗疫特别国债发行大幕开启——6月18日，财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。其中，5年、7年期国债各发行500亿元，发行利率分别为2.41%、2.71%。今年政府工作报告提出的“发行1万亿元抗疫特别国债”工作迈出重要步伐。

抗疫特别国债有何“特别”之处？筹集来的资金将用在何处？普通民众是否可以购买？记者就此采访了财政部国库司有关负责人和专家。

“特别”在哪

国债，顾名思义，是国家发行的债券，是多层次资本市场的核心基础。发展有容量、有深度的国债市场，对于金融体系稳健运行具有重要意义。

那么，什么是特别国债？中国财政科学研究院专家罗志恒在接受本报记者采访时表示，特别国债是中央政府为了应对特殊时期的特殊形势而做的债务融资，它不是财政的常规操作，基本上与重大的改革或突发情况有关，提供应对重大改革和突发事情的财政资金，而普通国债就是预算报告经常提及的中央赤字的债务融资来源，用于弥补一般公共预算收支差额部分。此外，特别国债纳入政府性基金预算管理，不计入赤字，属于专款专用性质；而普通国债纳入一般公共预算，并没有规定特定用途，而是统筹使用。

此前，我国曾发行过两次特别国债，第一次是1998年发行2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金；第二次是在2007年发行15500亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为中国投资有限责任公司资本金。

此次发行的1万亿元抗疫特别国债有何用意？今年的政府工作报告指出，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是特殊时期的特殊举措。

“从当前形势看，全面建成小康社会、对冲疫情冲击扩大总需求、缓解企业和居民负担、缓解地方财政形势的紧张状况，必须要求更加积极有为的财政政策。抗疫特别国债属于财政的三支箭（赤字、专项债、特别国债）之一，体现的是积极的财政政策更加积极有为。”罗志恒说。

关于所筹资金的用途，财政部副部长许宏才表示，抗疫特别国债这部分资金主要用于有一定资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫的相关支出，包括支持小微企业发展、财政贴息、减免租金补贴等。各地可以在分配的额度内按照一定的比例预留机动资金，解决基层特殊困难的急需资金需求。政府工作报告也明确，这些资金将直达市县基层、直接惠企利民，决不允许截留挪用。

怎么发行

今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。财政部国库司有关负责人指出，抗疫特别国债市场化公开发行将进一步提升国债市场容量，更好发挥国债市场在金融体系中的作用，促进国债市场长期发展。

根据财政部发布的通知，抗疫特别国债一期为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额500亿元，二期为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额500亿元，这两期抗疫特别国债18日招标，19日开始计息，招标结束至19日进行分销，6月23日起上市交易。三期抗疫特别国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元，6月23日招标，24日开始计息，招标结束至24日进行分销，6月30日起上市交易。财政部国库司有关负责人表示，按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将于7月底前发行完毕。财政部将充分考虑现有市场承受能力，按照大体均衡的原则，尽可能平滑各周发行量，稳定市场预期。

罗志恒告诉记者，抗疫特别国债的发行比较迅速和高效，主要是由当前经济社会形势决定的。当前，经济持续恢复，但总需求仍不足，要加大财政力量对冲经济下行尤其是总需求不足。抗疫方面，疫苗研发、防疫物资的生产、一线医护人员补助等需要资金支持。此外，目前一些企业和居民的负担仍较重，尽快高效发行也是全面落实“六保”的需要。

1万亿元抗疫特别国债是否会对市场造成冲击？罗志恒认为，发行时财政部会充分考虑市场承受能力，货币政策也可通过逆回购等方式予以配合，对市场不会产生较大影响。记者注意到，6月18日当天，央行发布公告称，为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展了共计1200亿元的逆回购操作。

财政部表示将合理安排抗疫特别国债发行节奏，保障发行工作平稳有序开展，并加快资金下达进度，充分发挥抗疫特别国债在“六稳”“六保”等方面的政策功能。

如何购买

对普通民众而言，他们最关心的问题莫过于个人是否可以购买，如何购买，以及收益如何等问题。对此，财政部国库司有关负责人指出，与仅向个人投资者销售的储蓄国债不同，抗疫特别国债为记账式国债，利率通过国债承销团成员招投标确定，随行就市。此次一期、二期抗疫特别国债的发行利率分别为2.41%、2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期。

“我们看资产是否值得投资，要看三个维度——安全性、流动性和收益性。抗疫特别国债从预期的绝对收益率看略低于同期普通国债及银行定期存款，但高于货币基金，目前货币基金的年化收益率大概在1.5%。但重要的是，它的安全性和流动性较好，安全性高于银行理财、银行存款，流动性高于银行定存。综合来看，国债还是值得民众投资的。”罗志恒介绍。

与一般记账式国债相同，抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通。财政部国库司有关负责人透露，个人投资者可以在交易所市场、商业银行柜台市场开通账户，参与抗疫特别国债分销和交易，具体可以查询相关场所的交易规定，或咨询工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、北京银行、南京银行等开通记账式国债柜台业务的银行。

“需要说明的是，发行通知中公布的抗疫特别国债的缴款账户只接受记账式国债承销团的承销缴款，不接受个人转账。同时，抗疫特别国债与一般记账式国债相同，不可提前兑取，可在二级市场交易，交易价格根据市场情况波动，盈亏由投资者自负。”财政部国库司有关负责人强调。